据中汽协数据显示，3月新能源汽车产销量分别为33015辆和31120辆，同比分别增长30.9%、
35.6%，其中，纯电动汽车产销量分别完成26685辆和25342辆，同比增长分别为41.8%和43.4%；插电
式混合动力汽车生产6330辆，同比下降1.1%，销量5778辆，同比增长9.6%。
1-3月，新能源汽车生产58317辆，销量55929辆，比上年同期分别下降7.7%和4.7%。其中纯电动
汽车产销分别完成47988辆和44333辆，比上年同期分别增长2.9%，4.4%；插电式混合动力乘用车产
销分别完成10329辆和11596辆，比上年同期分别下降37.5%和28.4%。
对此，中国汽车工业协会副秘书长姚杰认为，从数据上来看，虽然第一季度整体产销量同比增
长下降，但主要是1月份同比下降，2、3月同比都是增长的。而1月份增速同比下降主要还是政策因
素，例如，政策换挡、补贴退坡等因素。姚杰认为新能源汽车总体情况还是可以的，整体是向用户
需要方向发展的，发展较平稳。
新政策后的调整期已基本结束，新能源汽车产业步入正轨，二季度放量迹象明显。
在具体投资标的上，中投证券建议关注供需格局导致的各细分环节景气度及盈利空间，选择高
景气环节的龙头标的。
1、技术壁垒较高，2017年供应偏紧的上游材料包括高镍三元正极材料及湿法隔膜。推荐：杉杉
股份，当升科技，沧州明珠，胜利精密；
2、产能扩张周期长，存供应缺口预期，具备‘量价齐升’的潜质，包括钴锂矿源和锂电铜箔。
推荐：华友钴业，诺德股份；
3、产能轻微过剩或供应紧张程度缓解的上游材料，包括负极材料与电解液。推荐：杉杉股份，
天赐材料，多氟多；
4、三元锂电布局占优的龙头锂电企业。推荐：亿纬锂能，国轩高科及坚瑞沃能；
5、锂电设备等配套环节，盈利弹性来自于中游锂电的快速扩产，具备‘量价齐升’的潜力，且
是容易被忽视的产业链环节。推荐锂电设备供应商，先导智能，赢合科技。
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