中国11月财新服务业和综合PMI均高于50荣枯线，表明中国整体宏观经济稳中向好。
中国11月财新服务业PMI录得51.2，较10月回落了0.8个百分点，但仍处于荣枯分界线以上。中
国11月财新综合PMI录得50.5，超过10月49.9的水平，在连续3个月低于50之后再次超过50荣枯线，
表明中国经济活动总量在4个月来首次出现增长，但增速轻微。
要点如下：
服务业经营活动增速放缓，制造业产出趋稳；
服务业用工扩张率减弱，制造业用工继续收缩；
综合产出价格出现20个月来最显著降幅。
从分项数据看，10月出现可观增长后，服务业新业务量在11月增速放缓。受访企业反映，近期
市况相对疲弱，导致客户需求放缓。制造业新业务量的下降，足以抵消服务业的微弱增幅，导致新
业务综合总量出现轻微下降。
11月，服务业继续增加用工，但增速放缓至18个月以来的次低，仅高于今年8月。尽管制造业用
工降幅收窄，但综合看，用工总量连续第六个月下降。
服务业未完成工作量继续下降，降幅略超10月。受访企业反映，月内产能压力普遍轻松，效率
也有提升。制造业积压工作量则继续上升，升幅温和。两者综合，积压工作总量与上月几乎持平。
尽管11月服务业仍处于扩张态势，但11月制造业仍进一步收缩。据华尔街见闻此前报道，11月
财新中国制造业PMI为48.6，虽好于预期，但自今年3月份以来，已连续九个月低于荣枯线。较10月
的48.3有所回升，延续反弹趋势，为6月以来最高。
财新智库首席经济学家何帆表示：
整体宏观经济稳中向好，经济结构仍在优化。未来财政政策和货币政策要继续保持协调，尽量
避免实施大规模刺激。
张美 华尔街见闻
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