本周一，市场波动加剧，风格则重新转回“八二”，创业板引领下市场人气维系，但成交缩量态
势十分明显，存量博弈格局仍旧未能打破。实际上本周变数较多，周五新一波新股将至，美联储加
息预期增强，对投资者心理多少形成负面影响，增量资金由此观望情绪较浓，等待“挖坑”之后的
更低布局机遇。此前，存量格局下风格大切换难以成行，中小创短线仍将占优。
创业板领涨
本周一，A股市场走出一波三折的震荡走势。上证综指早盘高开于3529.81点，短暂上攻后快速跳
水翻绿，最低触及3506.63点，好在3500点整数关口提供支撑，股指掀起一波较为强势的反弹，最高
触及3543.95点。不过午后情势逆转，指数再度走弱维系红绿震荡格局，最终在尾盘有所走强。相比
之下，昨日创业板引领之下中小盘股表现较为喜人。
至收盘，上证综指报3536.93点，上涨11.94点，涨幅为0.34%；深证成指收报12443.05点，上涨
113.87点，涨幅为0.92%。中小板综指收报13142.01点，上涨1.27%；创业板指数收报2738.15点，上
涨1.71%。
不过，昨日成交缩量态势十分明显，沪深两市成交额分别仅为2805.62亿元和4704.86亿元，这
是11月4日以来单日成交额的低谷。
行业方面涨多跌少，28个申万一级行业中，仅有非银金融和建筑装饰行业逆市下跌，跌幅较
小，分别仅为0.7%和0.13%。而相反，医药生物、轻工制造、纺织服装和电气设备行业的涨幅居前，
分别上涨了1.6%、1.54%、1.48%和1.47%；电子和化工行业的涨幅也均超过了1%。
133个Wind概念板块中创投板块表现十分耀眼，以7.72%的涨幅遥遥领先于其他板块；此外，IP
流量变现、新三板、网络安全、去IOE和文化传媒概念指数涨幅居前，分别上涨4.84%、4.78%、
3.78%、3.50%和3.47%。相对而言，生物育种、冷链物流、广东国资改革等少数板块逆市回调。不难
发现，“八类”股票料再度成为资金博弈的主战场，不过轮动加快，赚钱难度加大。
存量博弈
本周A股市场面临着诸多变数，或使得增量资金观望情绪加重，短线存量博弈格局下，市场风格
或仍旧维系“八二”进行短炒。
一方面，上一轮打新的火爆场景仍然历历在目，而新一轮打新又将开始。尽管市场对此预期充
分，但是打新前股市的“挖坑”行情仍旧对投资者心理产生不利影响，场内资金规避风险与场外资
金观望等待，将使得短线市场难以走出充沛量能下的强势行情。
另一方面，政策面变动也促使资金观望情绪加重。大多数资金仍在等待明朗的趋势与风格；美
联储12月加息的概率较大，尽管此前市场有所预期，但仍旧需要等待最终落实；沪深交易所正式发
布了指数熔断相关规定，有助于平滑市场波动；此外，人民币加入SDR篮子等事件均牵动着投资者的
情绪。
而12月整体来看是一年风险大于机遇的时期。有统计显示，近24年来12月A股的平均涨幅仅为
0.16%，在全年月份中排名倒数第四。尽管看上去数值不大，但这实际上是平均值所致，12月涨幅的
最高值与最低值相差甚远。就今年的情况来看，市场刚刚结束了自10月以来的反弹，量能不济、热
点回落等均使得短线蓝筹和成长均暂难撑起领涨大旗。除非后期有重大政策利好带动，增量资金短
线难以入场。因而上周市场热烈讨论的风格大切换，在本周或难以成行。
总体来看，存量博弈之下，“中小创”中兼具业绩与题材，刚刚经历过调整的优质个股，更值
得投资者待“挖坑”后挖掘与布局。
□ .张.怡 .中.国.证.券.报
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